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嘉兴在线新闻网     2017-10-20 05:35:38     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  5月22日晚间,康师傅(00322)发布一季报,2017年一季度,其收益为141.98亿元人民币,同比增长3.73%,净利润为4.34亿,同比增长15.32%。

  这是康师傅连续第二季度实现业绩的同比增长。2016年第4季度,康师傅营收同比增长1.02%,净亏损则有所缩窄。

  从2014年开始,康师傅的营收连续下滑,净利润更是断崖式下跌。如今,其业绩连续两个季度止跌反弹,是吹响了重回巅峰的号角,还是回光返照般的殊死一搏?

  没落的巨头

  曾几何时,对康师傅来说,业绩增长就像吃饭喝水一般容易。

  智通财经观察到,2000年-2013年期间,康师傅的业绩连续增长13年。其营收由7.35亿美元增长到109.41亿美元,13年间增长了14倍。期间净利润也由4011万美元增长到4.09亿美元,13年增长近10倍。

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  但此后3年,康师傅的业绩步步下滑。到2016年,其营收仅剩下巅峰期的3/4,净利润更是下跌到仅剩下巅峰期的约1/3.

  业绩连续下滑,康师傅的股价也是江河日下。2000年到2013年期间,康师傅股价上涨62倍。2011年年底,康师傅入选恒指成份股,股价一度高达26港元,市值超过1400亿港元。

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  然而,从14年开始,其股价随业绩跳水,并于16年年中跌至6.4港元,跌幅超过75%,同年9月,康师傅被剔除出恒指成份股。

  消费升级是最大“黑手”

  智通财经认为,康师傅业绩出现下滑,既有自身原因,也有来自竞争对手的侵蚀,但最主要的原因,还是消费升级导致的行业整体衰退。

  一方面,康师傅陷入了旷日持久的食品安全危机。2014年年中,台湾顶新黑心油事件爆发,食品安全问题可谓是食品企业的命门,尽管作为顶新集团下辖的台湾康师傅并无涉及黑心油生产,但负面事件持续发酵,对康师傅品牌影响十分负面,最终台湾康师傅于2017年初宣布解散。

  另一方面,同行是冤家,康师傅在与竞争对手统一企业中国(00220)的竞争中节节败退,被不断侵蚀市场份额。

  在康师傅仍凭借一碗红烧牛肉面独步天下的时候,统一老坛酸菜面异军突起。在康师傅仍然坚持中低端的价格战策略的时候,统一转变经营思维,走出自残式的竞争思维,凭借“汤达人”这一爆品发力高端,再下一城。

  无论是在产品创新还是市场营销,康师傅近年来在与统一的竞争均处于劣势,进而导致其主营业务方便面市场的份额逐年下降。

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  从2010年-2016年,统一的市场份额节节攀升,六年占有率翻了一倍有余;此消彼长之下,康师傅的市占率逐步被侵蚀,3年间下滑了近5个百分点。

  统一的业绩虽然也在下滑,但其2016年的营收较2013年仅下滑6%,净利润下滑1/3,无论是营收还是净利润均也远小于康师傅的下滑幅度。

  康师傅业绩下滑的最重要的原因,还是消费升级趋势下,方便面行业的整体衰退。

  十几年前,在广大农村地区,方便面可以说是一种奢侈食品,但随着人均收入的增长,国人的消费能力与当初相比已经不可同日而语。消费升级的趋势也就在所难免。

  2000年-2016年,中国人均可支配收入增长3倍,方便面价格却仅增长一倍不到。方便面也早已不复当年辉煌,曾经的奢侈食品也变成了现在的“垃圾食品”。

  尽管如今方便面的口味越来越丰富,统一在业内率先推出高端品牌后,康师傅也在向高端化尝试。但方便面食品“不健康”、“没营养”等标签却始终挥之不去。

  曾经,大学生和农民工是消费方便面的主力人群。如今,大学生已经投向外卖的怀抱。报告显示,仅今年一季度,外卖市场的规模就达到843亿,同比增长了近3倍,无论从增长速度还是已有规模来看,都不是方便面行业可比的。同时,随着生育高峰的过去,人力成本的上升,我国农民工群体也已经接近饱和。

  两大消费主力一个饱和一个流失,康师傅方便面业务的没落也就无可避免了。

  至于饮品业务方面,随着国人消费习惯的改变,人们追求更健康、环保的产品,由康师傅占据半壁江山的即饮茶行业,由于大部分产品含糖量高,不符合健康的饮食习惯,同样出现衰退。

  业绩反弹或难以持续

  为了扭转连续下滑的业绩,康师傅做出了多重努力,包括快刀斩乱麻般的砍掉台湾康师傅业务,包括推出黑白胡椒方便面在高端阵营与统一对抗,包括削减开支以提高盈利空间等。

  康师傅采取的这些措施也促成了其业绩的反弹,但其收入增速仍是不温不火。其净利润增速超过10%,部分是由于税率相对较低影响。期间,其扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)

  同比下滑5.41%。

  此外,受原材料价格上涨影响,康师傅的毛利率下滑到28%,延续2012年以来的下滑趋势,显示其盈利能力并未得到改善。

  对于康师傅来说,丑闻危机或许会随着时间流逝过去,与对手的竞争劣势或也可以通过调整策略得到逆转,但是其低端化品牌的基因却终究无法改变。而消费升级的趋势无可阻挡,这一趋势必将会对康师傅造成持续冲击。康师傅近期的业绩反弹或不可持续,前景仍不容乐观。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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